Als je het cryptonieuws een beetje volgt dan heb je vast al gehoord van security tokens. Maar wat zijn het? En waarom zijn de verwachtingen van security tokens zo hoog gespannen? In dit artikel nemen we het hele ecosysteem van security tokens onder de loep.

Voordat we de diepte induiken, eerst even terug naar de basis.

Wat zijn tokens?

Probeer tokens eens in te beelden. Waarschijnlijk zie je plastic munten voor je. Of een bepaald karakter uit South Park. Negeer beide beelden, de tokens waar dit artikel over gaat zijn digitaal.

Deze digitale tokens zijn een vertegenwoordiging van iets met waarde. En alles in de fysieke wereld heeft waarde en die waarde kan uitgedrukt worden in tokens. Klinkt misschien moeilijk maar de basis is heel simpel.

Neem een schilderij, deze heeft normaal gesproken maar één eigenaar. De eigenaar kan ervoor kiezen om de waarde te tokenizen, ofwel om de waarde in tokens uit te drukken. Deze tokens zijn dan verhandelbaar op een beurs. Iedereen met een token van dit schilderij is dan eigenaar. Wordt het schilderij dan met flinke winst verkocht? Dan profiteren meerdere mensen.

Een ander voorbeeld: zonnepanelen wekken energie op, wat als elke opgewekte KwH een token is. Dan kan je slimme meter alle opgewekte, geregistreerde energie omzetten in tokens. Deze tokens ontvang je vervolgens in je wallet en kan je weer gebruiken voor alledaagse dingen. Je kan er misschien wel je energierekening mee betalen aan het eind van het jaar!

Dat zijn praktische toepassingen van tokens. In cryptoland wordt met tokens ook een tak van cryptocurrency bedoeld. Er is geen alwetend orakel of een centrale autoriteit die de definitie van een token heeft bepaald maar over het algemeen wordt aangenomen dat cryptotokens geen eigen blockchain hebben. Denk hierbij aan tokens als Binance Coin. Die heeft geen eigen blockchain maar draait op de blockchain van ethereum.

De droom om alles te tokenizen

Door goederen te tokenizen kunnen eigendomsrechten worden overgedragen en verhandeld op een digitaal platform. Eigenlijk maak je van iets fysieks een digitaal eigendom, maar dan op de blockchain. Of om het nog simpeler te omschrijven, je zet echte activa met behulp van digitale tokens op de blockchain. Door het genereren van tokens via een smart contract kan de waarde van een token ten opzichte van het werkelijke goed worden vastgelegd.

Hiermee maak je de wereld veel transparanter en eerlijker. Iedereen kan immers eigenaar worden.
De voordelen zijn betere beveiliging en snelheid en je bent minder afhankelijkheid van tussenpersonen. Eigenlijk is dat de belofte van blockchain. Daarnaast is het veel makkelijker om zo wereldwijd eigendomsrechten te verhandelen. Je vermindert de administratie en zorgt voor een betrouwbaar archief.

Tokens hebben de potentie om de wereld te veranderen

Okay, niet helemaal eerlijk. Bitcoin en blockchain gaan de wereld op zijn kop zetten. Een onderdeel van deze revolutie zijn tokens.

Grote banken, financiële instellingen en andere partijen hebben het monopolie op traditioneel vermogensbeheer. Ze vergaren veel rijkdom door het innen van exorbitante vergoedingen. Gaat dit hele systeem op de schop en kan alles worden uitgedrukt in vrij verhandelbare tokens? Dan leidt dit tot meer handelsgemak en zal digitalisering zijn volledige potentie bereiken. Handelen en bezittingen worden democratischer en eerlijker. Het is slimmer, efficiënter en er zijn bijvoorbeeld ook veel minder handelstarieven.

Maar wat zijn nu security tokens?

De Nederlandse vertaling van een security is ‘effect’ en dat wordt door wikipedia uitgelegd als een verzamelterm voor verhandelbare rechten die een financiële waarde vertegenwoordigen.

Bepaalde effecten zijn onderhevig aan regelgeving. In Amerika is de SEC (Securities and Exchange Commission) hier leidend in, in Nederland is dat de AFM (autoriteit financiële markten). Tokens worden onderworpen aan een test om te kijken of dit wel echt securities zijn.

Deze test wordt de Howey-test genoemd. Of een financieel instrument een security is en onder de bevoegdheid van de SEC komt te vallen, hangt af of ze voldoet aan de volgende criteria:

• Het moet een investering van geld zijn
• Er is een winstverwachting door werk van een derde partij
• In een gemeenschappelijke onderneming

Simpel gezegd vraagt de Howey Test zich af of de winst uit je investering door je eigen werk komt, of door die van een derde partij?

Elke token die door de Howey-test komt, wordt in de VS beschouwd als een security token. De tokens ontlenen hun waarde meestal aan externe, verhandelbare waarde. En de tokens (en de organisatie erachter en de ICO) vallen nu onder verschillende toezichthouders. Een security moet aan strengere regels voldoen dan een reguliere, utility token.

Volgen ze de regels niet, dan kunnen ze gestraft worden. Maar… voldoen ze aan alle voorschriften?

Dan hebben deze tokens de potentie om hele sterke use cases te hebben.

Conclusie

We sluiten af met een citaat van Carlos Dominguez, van SPICE Venture Capital. Hij vat het goed samen:

"Het is onvermijdelijk dat security tokens het idee achter eigen vermogen gaat veranderen. Net zoals Bitcoin de potentie heeft om valuta te transformeren. Security tokens geven de eigenaar direct een economisch belang en zorgt voor snellere opbrengsten.
Elk type eigendom kan worden gekoppeld aan een token, dit kan een massale miljarden markt worden."

Relevante artikelen