The Rational Root komt elke week met een nieuwe technische analyse. De wereldberoemde analist brengt samen met BTC Direct een exclusieve uitgebreide kijk op de koers van bitcoin.
| ◄ Vorige analyse | Volgende analyse ► |
De bitcoin spiral
Er is van alles gebeurd afgelopen week, daarom hebben we extra veel charts! We zijn niet alleen van de Mezzanine terug naar de Floor gevallen (chart behandelen we in de volledige analyse), maar ook zijn we inmiddels gezakt onder de Realized Price; de gemiddelde aankoopprijs van alle bitcoiners.
Er heerst volledige gekte in de crypto markt: naast de recessie die op de loer ligt en de Federal Reserve die de rente ophoogde met 75 basispunten - de grootste ophoging in bijna 30 jaar - was er ook een bankrun op crypto.
Opnames van crypto werden door verschillende yield-platformen ‘tijdelijk’ gepauzeerd. Het bekende motto onder bitcoiners, ‘Not your keys, not your coins’, werd op de proef gesteld. Flink wat margin-calls en liquidaties zorgden voor korte termijn pijn, maar lange termijn fijn. Niet leuk vanwege de prijs correctie, maar eigenlijk een heel gezonde reset.
De klassieke spiraal van de Root
We beginnen vandaag met de spiraal chart, waarbij één rotatie 4 jaar voorstelt. De prijs van bitcoin is in onderstaande grafiek gekleurd op basis van korte termijn houder gedrag in bull- en bearmarkt kleuren. Groen is de bullmarkt, en rood de bearmarkt.
We gaan kijken naar de oranje lijnen (rechts onderin de cirkel): bij alle cycli is dit het begin van een bearmarkt geweest. De eerste keer dat we bij een oranje lijn kwamen, was de markt van 2014.
Daar zien we dat, vanaf het eerste rode puntje, een bearmarkt ontstond van 325 dagen. Bij de tweede cirkel komt dat uit op 319 dagen (markt van 2018). En nu zitten we op dag 195.
Als we deze oranje lijn vervolgens doortrekken, zien we dat we kort bij het einde van het jaar komen. Dit zijn nog een dikke 100 dagen die een potentiële bearmarkt kunnen worden. Dat is te zien aan de 4-jarige spiraal.
Vergelijking met 2014 en 2018 cycli
Dan gaan we nu kijken naar de cyclus vanaf de top die in april is gemaakt. Dit hebben we al eens eerder gedaan in vorige analyses. De april top is niet de all time high, maar die kiezen we met een reden die we al eerder omschreven; dit was een top die gemaakt was door korte termijn holders. De ‘echte’ all time high was tot stand gekomen zonder een grote hype.
Je ziet per cyclus hoe de hype verdwijnt en hoe daarna de koers door de Realized Price heen zakt. Deze Realized Price is voor de huidige cyclus een stuk hoger dan die van 2018 en 2014.
Het oranje gekleurde gebied in de grafiek is in het verleden altijd een goed koopmoment geweest. Dit is wanneer de koers onder de realized price komt. In 2013 was dat wat langer en in 2017 wat korter. Een bodem (zijwaarts) van 1 jaar lang is niet ondenkbaar, dit is namelijk al gebeurd in 2014.
We laten ook nog even zien hoe de grafiek eruit ziet met de ‘echte’ all time high. We zien dat die hype volledig weg was toen deze top werd gemaakt (platte roze lijn). Qua prijsdaling zien we dan wel een vergelijkbare trend, maar zakken ook redelijk snel door de Realized Price.
Deze laatste chart zou suggereren dat we nog dieper kunnen zakken. De Root vindt het scenario van de eerste chart echter waarschijnlijker.
Kunnen we hier wel een bodem maken dan?
Er zijn wat aanwijzingen dat hier een bodem gemaakt kan worden. We zijn namelijk bijna teruggezakt naar de Floor.
Vorige week beschreven we het best case en het worst case scenario in termen van waarschijnlijkheid. De best case was om boven de Mezzanine te blijven. Maar we zijn in een week tijd toch teruggegaan naar de Floor; het worst case scenario.
De redenen hiervoor hebben we aan het begin van de analyse al eens vermeld; een Crypto Run die begon bij stablecoin Terra/Luna maar zorgde voor een waterval effect naar Yield-platformen zoals Celsius, gepaard met de invloed van de Federal Reserve. Ik wil nogmaals benadrukken dat dit de eerste keer is dat bitcoin in een risk-off periode zit terwijl onze historische data enkel over een risk-on periode gaat.
Toch denkt de Root dat het wel van toegevoegde waarde kan zijn. Deze daling hoeft namelijk niet heel slecht te zijn; In 2018 is bitcoin bijvoorbeeld meerdere keren dood verklaard voordat deze weer opleefde.
De Root vindt bitcoin zeer ondergewaardeerd op dit moment op basis van on-chain data. Volgens hem is dit echt een koopje.
Dan zijn we alweer aangekomen bij de laatste chart; het gerealiseerde verlies (te zien als de rode punten onderaan de grafiek). Daar zien we dat er telkens 2 pieken van gerealiseerd verlies de lijn aanraken, voordat er een bodem wordt gemaakt.
Dat is nu ook aan de hand. We kunnen daarnaast ook echt spreken van capitulatie met zo’n verlies als dat van de afgelopen week. De Root denkt daarom dat we kort bij een bodem zijn.