The Rational Root komt elke week met een nieuwe technische analyse. De wereldberoemde analist brengt speciaal voor de BTC Direct leden een uitgebreide kijk op de koers van bitcoin. Dit doet hij door blockchaindata te analyseren en door te kijken naar de bitcoin cycli.
| ◄ Vorige analyse | Volgende analyse ► |
Het voorspellen van de volgende top
Dit artikel is de tweede van de reeks Follow the Carrot, in samenwerking met The Rational Root. Elke week neemt the Rational Root je mee in de wondere wereld van on-chain analyse en marktcyclus-analyse. Gewoon in begrijpelijke taal. Neem een duik down the rabbithole!
Wanneer bereikt bitcoin de top?
Iedereen die de cryptomarkt volgt wil het weten. Hebben we de top al gehad? Kunnen we tegen het einde van 2021 vuurwerk verwachten? Of duurt deze cyclus langer, en bereikt bitcoin pas volgend jaar het hoogste punt van deze cyclus?
Is er wel een vierjarige cyclus?
We gaan verder waar we vorige week zijn gestopt. In de afbeelding hieronder zie je de bitcoin-spiraal gebaseerd op de vierjarige cyclus van bitcoin. Het jaar 2021 begint aan de bovenkant, bij de blauwe lijn.
Gaan we uit van dit model? Dan zou bitcoin al eind dit jaar een top moeten bereiken. Precies vier jaar en acht jaar geleden, de oranje en de gele lijn eronder, bereikte bitcoin immers ook een record.
Maar we zien ook iets anders interessants. In 2013 noteerde bitcoin maar liefst 53 dagrecords, tot aan het absolute record van dat jaar. In 2017 ging het zelfs om 72 records. Dit jaar moeten we het tot nu toe doen met slechts 32 dagrecords. Wat dat betreft lijken we op basis van deze metriek nog niet bij het eind van deze cyclus.
En er is meer. Elke keer duurt één volledige cyclus langer. Zowel in 2013 als in 2017 bereikte bitcoin in november of in december de top, terwijl de halving steeds verder naar achteren schuift.
Ga maar na:
- De halving van 2012 was in november.
- De halving van 2016 was in juli.
- De halving van 2020 was in mei.
Elke bull markt duurt daarmee dus een paar maanden langer. Wie weet duurt deze vierjarige cyclus zelfs nog wel langer.
Een spiraal gebaseerd op de halvings
Hoe zit dat? Dat zie je beter wanneer we de spiraal aanpassen op basis van de halvings. Die zie je hieronder.
De blauwe lijn boven stelt nu een bitcoin halving voor. Tot nu toe zijn het er drie: die van 2012, 2016 en 2020.
Iedere halving is niet precies even lang in tijd, deze is namelijk gebaseerd op het aantal blokken in de blockchain. Iedere 210.000 blokken vindt de bitcoin halving plaats.
We gaan daarom nog een stapje verder. In plaats van tijd in jaren, baseren we ons nu op transactieblokken. Grofweg om de tien minuten verwerken bitcoin miners een nieuw transactieblok. Eén hele cirkel stelt dus 210.000 blokken voor.
Een top in het eerste kwartaal van 2022?
Met twee volledige bull markets na een halving is er weinig vergelijkingsmateriaal. Toch kan je aan de hand van deze twee cycli een poging doen om de volgende top te kunnen voorspellen. Daarbij kijken we naar 2013 en 2017.
Het 2013-scenario
Na de eerste grote piek van 2013 duurde het grofweg 42.500 transactieblokken tot de tweede en laatste piek van die bull market. Dat is het blauwe vlak in het midden.
Het 2017-scenario
Vanaf de eerste piek in 2013 gaan we een hele cirkel rond. Gaan we uit van het 2013-scenario? Dan moet je daar 42.500 blokken bij optellen. Maar de all-time high wordt nog later behaald, na nog eens 16.500 transactieblokken.
Deze twee scenario’s kunnen we nu gebruiken om iets te zeggen over de top van deze bull market.
De piek van 2021
Hoe ziet het 2013-scenario eruit? Laten we aannemen dat bitcoin in april 2021 de eerste piek heeft bereikt. Dit was net na de beursgang van Coinbase op de NASDAQ. Tellen we hier 42.500 transactieblokken bij op, dan bereikt bitcoin de top rond blok 712.688. Je komt dan uit rond 6 februari 2022.
Of krijgen we hetzelfde soort scenario als in 2017? In dat geval maken we één hele ronde na de all-time high van 2017, en tellen we daar 16.500 blokken bij op. Dan kom je uit op blok 726.260, rond medio maart 2022.
Bloktijd is niet constant
Maar reken je in bloktijd, dan ligt er wel een addertje onder het gras. De bloktijd is namelijk alles behalve constant, om twee redenen.
Ten eerste is ‘tien minuten per blok’ slechts een gemiddelde. Soms verschijnt er ineens een blok na twee minuten, soms pas na een uur.
Ten tweede verandert de bloktijd continu aan de hand van de beschikbare rekenkracht op het netwerk. En die hoeveelheid rekenkracht op het bitcoin netwerk is erg beweeglijk na onverwachte gebeurtenissen.
Neem bijvoorbeeld de ban op bitcoin mining in China eind juni. China was vóór deze gebeurtenis goed voor driekwart van alle mining, en dit verbod had een flinke impact op de totale rekenkracht. Duizenden miners waren genoodzaakt te vertrekken naar een ander land.
Het gevolg? De gemiddelde tijd per transactieblok verdubbelde voor korte tijd. Dat zie je hieronder op de grafiek van Glassnode.
Gelukkig heeft bitcoin een mechanisme om zich aan te passen aan de beschikbare rekenkracht. Om de 2.016 blokken (grofweg twee weken) past bitcoin zijn moeilijkheidsgraad voor mining aan om het gemiddelde van tien minuten per blok vast te houden.
Stijgt de beschikbare rekenkracht, dan wordt mining moeilijker. En daalt de rekenkracht, zoals dat bij het verbod van China het geval was? Dan daalt ook de moeilijkheidsgraad. Minen wordt dan makkelijker, waardoor de tien minuten gewaarborgd blijven.
Wanneer is de top?
Zoals je ziet is het moeilijk om de tijd uit te drukken in blokken. Blokken worden soms sneller en soms langzamer gevonden. Ook kan de gemiddelde bloktijd sterk afwijken bij onverwachte gebeurtenissen, zoals de ban op bitcoin mining in China.
Op onderstaande afbeelding stappen we daarom weer terug naar de tijd in jaren. Daarbij lijnen we het ‘noorden’ van de cirkel uit op de halvings van 2012, 2016 en 2020. Dan valt direct op dat elke halvingcyclus inderdaad langer duurt.
Op dit moment zijn we net voorbij de 2017-top. Duurt deze cyclus langer dan die van 2017? Dan kunnen we waarschijnlijk op z’n vroegst eind maart een nieuw hoogtepunt verwachten.
Dat baseren we op de verlenging van de cyclus van 2017 vergeleken met 2013. Daarom is ook maart geen absolute zekerheid. Mogelijk duurt deze cyclus zelfs nog langer. Er is helaas niemand met een glazen bol, het enige waar we ons op kunnen baseren zijn gegevens uit
het verleden.
Deze cyclus duurt langer
Hoe ziet de bovenstaande cirkel eruit op een ‘gewone’ koersgrafiek? Hieronder zie je de koersen vanaf 2012, 2016 en 2020, gemeten vanaf de halving.
De bovenste lijn is de cyclus van 2013, daaronder die van 2017 en helemaal onderaan 2021. Op deze grafiek zie je goed dat de absolute top steeds later bereikt wordt. Geldt dat nu ook? Dan is het heel waarschijnlijk dat de top pas later in 2022 wordt bereikt.
Het zijn spannende tijden. Aan de ene kant vertoont op sommige vlakken gelijkenissen met die van 2013 en 2017. Toch zijn er ook duidelijke verschillen. Wat kan je de komende maanden verwachten van bitcoin? En bevinden we ons eigenlijk nog wel in een bull market? Volgende week lees je meer!