The Rational Root komt elke week met een nieuwe technische analyse. De wereldberoemde analist brengt samen met BTC Direct een exclusieve uitgebreide kijk op de koers van bitcoin.
| ◄ Vorige analyse | Volgende analyse ► |
Op zoek naar een macro bodem
Om te beginnen moeten we het heel even hebben over de macro economie; er is veel gebeurd deze week. Vorige week gaven we aan dat het er slecht voor stond. We vertelden dat een bezoek aan de floor mogelijk was, en daar zitten we nu. Dat komt natuurlijk ook omdat de macro economie slecht gaat. Dat legt druk op de risk-on markt zoals bitcoin en zeker crypto. We zitten in een periode waar mensen liever risk-off zijn, dus dat komt bitcoin niet ten goede.
De markt ziet er slecht uit, maar de komende periode zijn er goede koopmomenten op de langere termijn. Op de korte termijn kan het erg pijnlijk worden. We zijn nog altijd aan het zakken en we weten niet 100% zeker of de bodem al is geweest.
Daarnaast heb je ook nog het hele festijn van Terra (LUNA) en UST. De algoritmische stablecoin kon zijn verhaal niet waarmaken, wat een hele cascade van verkoop veroorzaakte. Mede daardoor kwam er een extra drop; een capitulatie moment.
Bitcoin kwam voort uit de 2008 crisis en zou eigenlijk een oplossing zijn voor dit soort macro-economische omstandigheden. Tot die tijd is het nog steeds een risk-on asset. Mensen die het geld nodig hebben, verkopen in paniek; dat merken we aan de prijs en dat zien we ook aan de indicatoren.
Buy- en sell signals
Nu we dat hebben gehad, kunnen we kijken naar de eerste grafiek. Hier staan de koop- en verkoopsignalen in de cycle van bitcoin. In een hele cycle - van halving to halving - kan je kijken naar verschillende factoren. Daarvan heeft de Root er 4 in onderstaande grafiek geplaatst.
Twee gewone (niet on-chain) indicatoren; de ‘RSI’ en de Mayer Multiple. Daarnaast zie je twee on-chain indicatoren: de ‘STH cost basis Z-score’ en de ‘rHodl’. Die laatste hebben we nog niet gehad in onze analyses, dus die zullen we even uitleggen: de rHold is gebaseerd op Hodl-waves. Er zijn korte- en lange termijn Hodl-waves en door die met elkaar te vergelijken komt er een getal uit. Vanuit daar kan je dat cijfer op deze schaal plaatsen van inkoopmomenten.
Met de RSI staan we op 44,1 (12 maanden rsi). Je ziet dat we daar in een koopzone zitten. We kunnen wel nog een snelle daling naar beneden gaan, maar om nu al een klein beetje te kopen is niet verkeerd. Het lijkt de Root een uitstekend moment voor Dollar Cost Average.
Binnen nu en korte termijn is er een grote kans dat er een bodem komt. De Mayer Multiple is ontwikkeld door Trace Mayer, volgens Rational Root een ‘bitcoin OG’. De Mayer is gebaseerd op het gemiddelde van 200 dagen - de 200 Daily MA - gedeeld door de prijs. Deze indicator zit ook in de buyzone, net als de cost basis en de rHodl. Die laatste is wel eens lager geweest, maar kortom; we zitten in een bearmarkt.
Het Floor model houdt stand
Het is lastig in te schatten - vooral met de macro-economische situatie - hoe ver we kunnen zakken. Het Floor-model, zoals te zien in bovenstaande afbeelding, is historisch gezien erg accuraat geweest. We zitten aan de rand van de Floor op dit moment, zometeen hierover meer. In deze analyse wil ik inzoomen op die oranje vlakken. Dat is een vlak van de all time highs tot de bodems van de markt.
Cycle comparison
In de vorige analyses heeft de Root al vaker gezegd dat de eerste top van 2021 eigenlijk de originele all time high was. Als we meten van die piek, zitten we op een vergelijkbare top als de rest van de cycles. Die eerste top van 2021 werd namelijk veroorzaakt door de hype, en de tweede door long term holders, wat het anders maakt dan de andere jaren.
Toevallig werd dit een all time high, dat is bullish voor de toekomst. Maar als we de eerste all time high als top nemen, zie je hoe die hype langzaam verdwijnt. We zitten op het punt waar we in 2018 en 2014 de bodem hebben gemaakt.
Cycle comparison met STH en Floor
Bij dezelfde cycle comparison in onderstaande grafiek zie je dat we op ongeveer dezelfde dag de Floor aanraken. Het verleden is natuurlijk geen garantie voor de toekomst, maar als de floor – momenteel op $27,650 dollar – stand houdt is dat op dit moment het meest bullish scenario. Dit zou betekenen dat we niet te lang rond dit niveau moeten blijven. Als we kijken naar de historie, schieten we meestal snel van de floor terug omhoog. Doen we dat niet, dan is dat een waarschuwing. Dit signaal moeten we dus in de gaten houden.
Kan het floor model breken?
De Floor gaf tot nu toe een uitstekend resultaat, maar geen enkele indicator is perfect en niemand kan de toekomst voorspellen. Laten we ons daarom voorbereiden: mochten we die waarschuwing krijgen en de Floor breken, hoe zou dit er dan uit kunnen zien? We gaan hiervoor kijken naar een alternatief scenario. We gebruiken dezelfde grafiek (zie onderstaande), maar dan met de Realized Price. Dit is de gemiddelde prijs waarop iedereen hun bitcoin aangekocht, momenteel is dit $24,000 dollar. Als we de Floor moeten geloven, lijkt het alsof we er niet onder raken, maar alles kan natuurlijk.
Historisch lag de bodem van de bearmarkt onder de Realized Price, echter indien dit nu gebeurt komen we bijna bij de ATH van de vorige cyclus, dat is nog nooit gebeurd in de geschiedenis van bitcoin.
Er zijn ook een aantal redenen waarom we wellicht niet onder de Realized Price komen zoals een groeiend aantal reeds verloren bitcoin en de zeer flink gegroeide illiquid supply. Daarnaast hebben we nooit de hoogtes gehad boven de 100k, wat zoveel LTH’s dachten. Er zijn nog altijd een ontzettend groot aantal mensen (inclusief mezelf) die verwachten dat bitcoin alsnog in de komende jaren boven de 100k zal gaan en dus hun bitcoin vasthouden.
We hebben nu de twee meest voor de hand liggende scenario's behandeld en ook aangegeven op welk signaal we moeten letten. Als we alle indicatoren van deze analyse mogen geloven, lijkt het er in ieder geval op dat we kort bij een bodem zitten.