Bull y bear marketBull market y bear market: ¿qué significan estos términos?

Si sigues las cotizaciones de las criptomonedas, es difícil no toparte con estas dos palabras. Pero ¿qué significan exactamente bull market y bear market, y por qué precisamente estos dos animales como símbolo? Los términos se usan en todos los mercados financieros: acciones, inmuebles y cripto. Describen la dirección en la que se mueven los precios durante un periodo largo.

• Bull market: los precios suben durante un periodo largo. El ánimo entre los inversores es optimista.
• Bear market: los precios bajan durante un periodo largo. El ánimo entre los inversores es pesimista.

Un bull o bear market puede surgir por distintas causas: cambios en la oferta y la demanda, el clima económico general, la regulación y, no lo olvidemos, la propia psicología del mercado. ¿Los precios suben con fuerza? Eso atrae a nuevos compradores, lo que refuerza la subida. ¿Bajan? La gente se retira, y la caída se agrava.

Un bull market es un periodo en el que los precios suben durante mucho tiempo. La imagen del toro viene de la forma en que ataca a su rival: lanza los cuernos hacia arriba. Igual que los precios durante un bull market.

Durante un bull market los inversores son optimistas. Quien dice ser "bullish" confía en que las cotizaciones subirán. A un periodo largo de subida de precios lo llamamos un bull run.

En Wall Street está la famosa estatua del toro, símbolo de confianza y de esperanza en cotizaciones al alza.

El mercado cripto ya ha vivido varios bull markets. Algunos destacados:

• 2017: el bitcoin pasó en un año de unos 1.000 € a más de 16.000 €. Las ICO brotaban como setas, y #WhenLambo se convirtió en hashtag.
• 2020-2021: una segunda gran subida, impulsada por el interés institucional (empresas como Tesla y MicroStrategy compraron bitcoin) y por la crisis del coronavirus.
• 2024-2025: el bitcoin alcanzó nuevos máximos históricos tras la aprobación de los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos.

En esos periodos se dio lo que los inversores llaman FOMO, Fear Of Missing Out. Todo el mundo quiere entrar porque no quiere perderse el siguiente rally.

Un bear market es lo contrario: un periodo en el que los precios bajan durante mucho tiempo. Muchas fuentes financieras toman como umbral una caída del 20 % o más desde el máximo.

¿Y la imagen del oso? Golpea hacia abajo con sus garras, igual que los precios cuando caen. Existe también un segundo origen, del siglo XVIII: un bearskin jobber vendía pieles de oso antes de haberlas recibido, con la esperanza de que su precio de compra bajara entretanto. Bearskin se acortó a bear.

Durante un bear market los inversores son pesimistas. Quien es bearish espera que las cotizaciones sigan bajando. En la bolsa de Fráncfort hay una estatua de un toro y un oso, símbolo de la eterna pelea entre optimistas y pesimistas.

Para la cripto no existe una definición exacta de "suficientemente largo". Pero como reglas generales:

• Bull market: meses o años con precios mayoritariamente al alza.
• Bear market: el mismo periodo, pero a la baja, a menudo desde un pico de precio.

Importante: una caída corta no es un bear market, y una subida corta no es un bull market. Lo que cuenta es la tendencia general durante un periodo largo. El mercado cripto alterna de forma cíclica entre ambas fases: aproximadamente cada cuatro años vemos un patrón parecido, a menudo ligado al halving del bitcoin.

Si miras el muy largo plazo (más de 10 años), el bitcoin ha subido bastante en conjunto. Pero nosotros tampoco tenemos una bola de cristal: nadie puede decirte qué pasará mañana.