¿Qué son los tokens?¿Qué son los tokens?

Los tokens y las criptomonedas se mencionan a menudo en la misma frase, pero hay una diferencia importante entre ellos. En el uso diario eso no importa demasiado. Para quien quiere invertir o construir, sí. Repasamos coins, altcoins y tokens brevemente, y más abajo profundizamos en la diferencia entre security tokens y utility tokens.

• Coin: una moneda digital con su propia blockchain. Bitcoin es la más conocida, pero Ethereum, Solana y Litecoin también son coins.
• Altcoin: cualquier coin que no sea bitcoin. La palabra viene de alternative coin. Quien habla de "alts" se refiere a este grupo.
• Token: un elemento digital que vive en una blockchain existente, a menudo la de Ethereum. Un token, por tanto, no tiene blockchain propia, sino que toma prestada la de otra coin.

A veces un proyecto pasa de token a coin. Un ejemplo conocido es EOS: empezó como token en Ethereum y más tarde obtuvo su propia blockchain, y a partir de ese momento pasó a ser una coin.

Los tokens existen en dos tipos principales: security tokens y utility tokens. La diferencia está en la regulación y en lo que representa el token.

Los security tokens son la versión digital de lo que llamamos valores financieros: piensa en acciones, bonos u opciones. Dan derecho a una parte de la propiedad o del beneficio de una empresa, y están bajo la supervisión de los reguladores financieros, como la CNMV en España o la SEC en Estados Unidos. Ejemplos: Aspen Coin (una participación en una estación de esquí), inmuebles tokenizados.

Los utility tokens dan acceso a un producto o servicio. Pagas por adelantado por algo que la empresa entregará más tarde. Sin acciones, sin reparto de beneficios, simplemente un pase de acceso digital. Ejemplos: Basic Attention Token (para recompensar a los anunciantes en el navegador Brave), Filecoin (para comprar almacenamiento de datos).

En la práctica la línea no siempre es clara. Un utility token puede ser clasificado como security por un regulador si se compra sobre todo para especular, y la SEC ya lo ha hecho varias veces.

Los tokens suelen emitirse mediante uno de estos métodos:

• ICO (Initial Coin Offering): comparable a una salida a bolsa. La empresa emite un token y los inversores lo compran con, por ejemplo, bitcoin o ether. Popular entre 2016 y 2018, y muy regulado después.
• STO (Security Token Offering): como una ICO, pero específicamente para security tokens. Bajo una supervisión más estricta y un marco jurídico.
• Airdrop: el emisor envía tokens gratuitos a direcciones de wallet existentes, a menudo para poner en marcha una red.
• Bonding curve / lanzamiento en DEX: un método más moderno en el que el token se ofrece a través de un exchange descentralizado (como Uniswap) a un precio determinado de forma algorítmica.

El método que se usa dice algo sobre el proyecto. Las ICO tuvieron una fase de lejano oeste con muchas estafas; las STO están mejor reguladas pero son más caras para el emisor.