Que sont les tokens ?Que sont les tokens ?

Les tokens et les crypto-monnaies sont souvent cités dans la même phrase, mais il y a une différence importante entre les deux. Dans l'usage quotidien, cela n'a pas beaucoup d'importance. Pour qui veut investir ou construire, si. Nous passons en revue les coins, les altcoins et les tokens rapidement, et plus bas nous approfondissons la différence entre les security tokens et les utility tokens.

• Coin : une monnaie numérique avec sa propre blockchain. Le bitcoin est le plus connu, mais Ethereum, Solana et Litecoin sont aussi des coins.
• Altcoin : tout coin qui n'est pas le bitcoin. Le mot vient de alternative coin. Quiconque parle d'« alts » désigne ce groupe.
• Token : un élément numérique qui vit sur une blockchain existante, souvent celle d'Ethereum. Un token n'a donc pas sa propre blockchain, il emprunte celle d'un autre coin.

Parfois un projet passe de token à coin. Un exemple connu est EOS : il a commencé comme token sur Ethereum et a plus tard obtenu sa propre blockchain, et à partir de ce moment il est devenu un coin.

Les tokens existent en deux grands types : les security tokens et les utility tokens. La différence tient à la réglementation et à ce que le token représente.

Les security tokens sont la version numérique de ce qu'on appelle des titres financiers : pense aux actions, aux obligations ou aux options. Ils donnent droit à une part de propriété ou de bénéfice d'une entreprise, et relèvent de la surveillance des régulateurs financiers, comme l'AMF en France ou la SEC aux États-Unis. Exemples : Aspen Coin (une part dans une station de ski), l'immobilier tokenisé.

Les utility tokens donnent accès à un produit ou à un service. Tu paies à l'avance pour quelque chose que l'entreprise livrera plus tard. Pas d'actions, pas de distribution de bénéfices, simplement un droit d'accès numérique. Exemples : Basic Attention Token (pour récompenser les annonceurs sur le navigateur Brave), Filecoin (pour acheter du stockage de données).

Dans la pratique, la frontière n'est pas toujours nette. Un utility token peut être classé comme security par un régulateur s'il est surtout acheté pour spéculer, et la SEC l'a déjà fait plusieurs fois.

Les tokens sont généralement émis via l'une de ces méthodes :

• ICO (Initial Coin Offering) : comparable à une introduction en bourse. L'entreprise émet un token et les investisseurs l'achètent avec par exemple du bitcoin ou de l'ether. Populaire entre 2016 et 2018, fortement réglementé ensuite.
• STO (Security Token Offering) : comme une ICO, mais spécifiquement pour les security tokens. Sous une surveillance plus stricte et un cadre juridique.
• Airdrop : l'émetteur envoie des tokens gratuits à des adresses de portefeuille existantes, souvent pour lancer un réseau.
• Bonding curve / lancement sur DEX : une méthode plus moderne où le token est proposé via une plateforme d'échange décentralisée (comme Uniswap) à un prix déterminé de façon algorithmique.

La méthode utilisée en dit long sur le projet. Les ICO ont connu une phase far west avec beaucoup d'arnaques ; les STO sont mieux réglementées mais plus coûteuses pour l'émetteur.